埃夫特斥资1.3亿欧元收购国外资产疑点重重

  

6月10日,埃夫特智能装备股份有限公司(下称"埃夫特")科创板注册奏效,历时近一年,埃夫特即将敲开科创板大门,其本次IPO拟召募资金113,542.50万元,发走新股不超过13,044.6838万股,占发走后总股本的比例不矮于25.00%。

自埃夫特公布招股书后,通知期内因业绩连年折本不息备受质疑。除此之外,《壹财信》发现,埃夫特的相关交易频发、答收账款居高不下,稀奇是其斥巨资收购国外资产疑点重重。

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通知期内相关交易频发

据招股书,埃夫特的主业务务为工业机器人整机及其中央零部件、编制集成的研发、生产、出售。前身名为芜湖奇瑞装备有限义务公司,是奇瑞汽车股份有限公司于2007年7月18日出资200.00万元竖立的全资子公司。2014年6月,埃夫特的控股股东变更为芜湖宏大创业投资有限公司,现在埃夫特实际限制人造芜湖市国有资产监督管理委员会(下称"芜湖市国资委")。

至本次发走前,奇瑞集团控股的芜湖奇瑞科技有限公司仍持有埃夫特1.4080%的股权。而埃夫特在通知期内的相关交易较为频频,其中无数也与奇瑞集团旗下企业相关。

据招股书,通知期内埃夫特向奇瑞汽车河南有限公司等相关方采购商品或批准劳务金额别离为5,070.69万元、7,648.35万元、5,757.38万元,相符计约1.85亿元,其余相关交易简要汇总如下:

另外,埃夫特在回款方面还有不幼的压力。

据招股书,通知期内埃夫特的业务收好别离为78,184.13万元、131,359.96万元、126,779.76万元,各期末的答收账款账面余额别离为59,787.68万元、62,664.79万元、67,116.08万元,同期答收账款账面余额占业务收好比重别离为76.47%、47.70%、52.94%,赊销形象较为清晰,而答收账款居高不下或存在肯定的风险。

截至2019岁暮,埃夫特坏账准备达1.17亿元。与此同时,面临回款压力的埃夫特还经由过程诉讼向正在配相符的两大客户追讨账款。

据招股书吐露的相关仲裁与诉讼事项,2019年埃夫特与北汽云南瑞丽汽车有限公司、北京工业设计钻研院有限公司存在相符同纠纷,涉及款项别离为5,988.23万元、2,480.00万元。而截至2020年2月29日,埃夫特与上述两公司仍存在正在实走的主要出售相符同,金额相符计1.21亿元。

收购国外资产疑点重重

招股书吐露,埃夫特通知期内发生一次壮大资产重组,即埃夫特在2017年9月从Ceresa家族手中收购了意大利白车身焊装编制集成商W.F.C. Holding S.p.A.(下称"WFC")100%的股权,同时也将WFC分布在意大利、巴西、印度等地的六家属下企业响答股权均纳入重组周围。

在该收购前一个年度,WFC总资产占埃夫特的96.29%,净资产、收好总额、收好总额均高于埃夫特,经销商且其业务与埃夫特高度相关。

招股书吐露,该次收购的交易定价遵命被收购方2016-2019年四年展望净收好平均值的10倍计算。WFC展望其这四年平均净收好为1,300万欧元,所以本次交易收购价格确认为1.3亿欧元。

据《股权转让制定》约定:埃夫特于2017年交割日支付第一期款项1.2亿欧元,盈余款项将于2018-2020年每年别离交付400万欧元、300万欧元、300万欧元;同时若第二期和第三期WFC经审计的年度净收好矮于展望净收好的90%,则暂妥帖期付款,待下期审计效果已足上述条件后再走支付。这一付款进度安排隐晦有利于被收购方。

而本次交易已于2017年9月28日完善交割,招股书吐露截至2020年5月27日,埃夫特已向Ceresa家族支付了1.2亿欧元的股权转让对价,而未挑及是否支付后续款项或表明自收购WFC后其实际净收好从未达到过准许的最矮业绩程度。隐晦,此次交易的第二期、第三期款项均未支付。

根据招股书吐露的最新财务数据,2019年WFC及其属下企业的净收好仅为展望净收好的七成。

2019年,WFC及其属下企业(BWS已于2018年刊出)净收好相符计7,091.24万元(其中OLCI India折本),实际计入埃夫特相符并报外净收好为7,229.95万元,以2019年12月31日汇率0.12773欧元=1元计算,WFC及其属下企业2019年计入埃夫特相符并报外的净收好相符计为923.48万欧元,为展望平均净收好1,300万欧元的71.04%。

2019年5月17日,埃夫特与Ceresa家族修改了关于WFC的相关制定,将"交易定价为净收好平均值10倍"的期限由2016-2019年调整为2019-2021年。2019年6月17日,芜湖市国资委出具《关于埃夫特公司调整与WFC公司业绩对赌条款的批复》(国资企[2019]61号),批准调整对赌期限。这意味着,高价收购而众年业绩不达预期的WFC及其属下企业在上市后仍将对埃夫特产生壮大影响。

综上,埃夫特收购WFC的交易对价或估值过高,付款进度安排和业绩对赌条款或也有失公允。

此外,这次的壮大资产收购还涉及到国有资产片面,而是否造成国有资产的流失和减值或也值得关注。

收购前的2017年6月,埃夫特注册资金已达30,933.3333万元,其中芜湖市国资委间接持有埃夫特28.49%的股份,为埃夫特的实际限制人。

更值得关注的是,收购WFC的《股权转让制定》还包括一返投约定:Ceresa家族在交易完善后,经由过程其竖立的Phinda Holding S.A.返投埃夫特,于2017年12月以每股7.5元的价格认购埃夫特2,000万股新添股份。

截至发走前,Ceresa家族仍是持有埃夫特5.11%股份的大股东,现在埃夫特科创板注册已奏效,一经上市后Ceresa家族或将身价大涨。

埃夫特称其和Ceresa家族经由过程换股,保持两边益处的一致性。但综相符上述情况,资产收购或估值过高、返投埃夫特或身份大涨,不知是如何保持两边益处的一致性?

埃夫特斥资收购的国外资产后续能否完善业绩准许,《壹财信》将保持关注。

习近平总书记参加政协经济界委员联组会指出,“我国经济潜力足、韧性强、回旋空间大、政策工具多的基本特点没有变”“面向未来,我们要把满足国内需求作为发展的出发点和落脚点,加快构建完整的内需体系”。

[资讯-牛车网]

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